¿Capital chino destinado a Bitcoin?

¡Pánico inmobiliario! Los mercados chinos continúan teniendo un desempeño inferior, lo que llevó a los inversionistas en la segunda economía más grande del mundo a deshacerse de activos locales en favor de coberturas aparentemente no correlacionadas mientras huyen hacia la salida. ¿¡En qué activo están ahora almacenando riqueza los ciudadanos chinos? ¡¿Podrían estos flujos llegar a imitar sus bolsas?!

El año pasado, las salidas de capitales de empresas y hogares chinos a otras naciones excedido por primera vez en cinco años y es poco probable que esta tendencia se revierta en el corto plazo.

Los mercados de riesgo más amplios tuvieron un buen desempeño en 2023 y 2024, pero el equivalente chino del S&P 500 –el CSI300 – se mantiene un 40% por debajo de su máximo de febrero de 2021, y su desempeño contrasta marcadamente con el de su homólogo estadounidense, que alcanzó nuevos máximos históricos en enero de este año.

Mientras tanto, los mayores promotores inmobiliarios del país se tambalean al borde del impago, cargados con billones de dólares en deudas y procesos de liquidación que ya están en marcha en Hong Kong.

A pesar de los mejores esfuerzos de las autoridades chinas para gestionar la crisis hasta este momento, la nación está muy expuesta al inevitable desapalancamiento que debe ocurrir.

La propiedad privada ya representa El 70% de la riqueza de los hogares chinos y los desarrolladores tienen suficiente inventario vacante para albergar a 3.000 millones de personas adicionales, según algunos. estimadosNo está claro de dónde vendrá una mayor demanda de estas propiedades.

Los estrictos controles de capital y los marcos regulatorios hacen que sea extremadamente difícil sacar dinero de China, lo que limita a sus empresas y ciudadanos a acceder a una pequeña cantidad de instrumentos aprobados por el Estado, pero quienes buscan desinvertir todavía tienen algunas alternativas.

Al reconocer potencialmente que el colapso inmobiliario chino es inminente, los inversores de la nación ahora están acudiendo en masa al oro, un vehículo de almacenamiento de riqueza probado en el tiempo y un producto básico globalmente descentralizado, elevando la prima de un popular ETF de oro al 30% y provocando que se detenga su negociación.

Si bien históricamente el gobierno chino ha dificultado enormemente el acceso a las criptomonedas, dos subsidiarias de administradores de activos chinos anunciaron recientemente que solicitarían ofrecer ETF de BTC al contado en Hong Kong, elevando el número total de solicitudes a tres.

La Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros declararon el año pasado que aceptarían solicitudes para ETF basados ​​en criptomonedas, y si bien se seguirán aplicando algunas restricciones para los inversores chinos que intentan llevar capital a un estado vasallo semisoberano, la aprobación de estos Los instrumentos abrirían un conducto directo para que el capital chino fluya hacia BTC.

Está muy claro que China está en apuros, y uno de los propósitos principales de Bitcoin es actuar como una trampilla de escape de economías quebradas, una característica muy atractiva para los inversores chinos con una inmensa exposición al sector inmobiliario de su nación.

Si bien las ondas de choque del desapalancamiento en caso de que el gobierno chino opte por no respaldar a sus desarrolladores a través de estímulos monetarios casi con seguridad causan cráteres en la economía global, un escenario alternativo en el que se imprima dinero para apuntalarlos resultaría en una inflación estructural, generando inmensos vientos de cola para el precio de BTC.