Evaluación del crecimiento en los mercados de activos digitales

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Por: Matías Andrade & Tanay Ved

• La correlación de Bitcoin con el S&P 500 y el oro se ha fortalecido desde principios de 2024, lo que refleja un cambio en el sentimiento de los inversores hacia Bitcoin como una inversión de riesgo y una posible cobertura contra las incertidumbres macroeconómicas.

• La creciente cuota de mercado de las altcoins y el aumento de la actividad en varios sectores de la clasificación de datonomía sugieren un panorama del mercado de activos digitales más diverso y dinámico.

• El creciente interés abierto en los futuros de Bitcoin en el CME significa una mayor liquidez y madurez del mercado de derivados de Bitcoin, lo que podría conducir a una mayor estabilidad de precios y una menor volatilidad en el mercado al contado.

• El mercado de activos digitales ha experimentado un crecimiento significativo y un cambio notable en el sentimiento desde la introducción de los ETF de Bitcoin, con los sectores de tecnología de la información, finanzas descentralizadas y monedas especializadas liderando el camino en términos de rentabilidad en lo que va del año.

Los mercados de activos digitales han crecido enormemente desde que se anunciaron los ETF de bitcoin: BTC alcanzó máximos históricos de 73.000 dólares y la capitalización total del mercado de criptoactivos se expandió a 2,5 billones de dólares durante el período. El lanzamiento del ETF ha despertado el interés institucional y esto, a su vez, ha hecho que el comercio minorista vuelva al flujo con un interés renovado en los activos especulativos, el principal de ellos. memecoins. Pero incluso cuando estos flujos especulativos atraen más atención, se está produciendo un cambio trascendental en el sentimiento.

En la edición de esta semana de Estado de la redEchamos un vistazo más de cerca al cambio en el sentimiento del mercado de activos digitales, aprovechando los datos del mercado y datonomía™ clasificación sectorial para contextualizar los últimos movimientos del mercado.

Comprender la dinámica de Bitcoin en relación con los activos tradicionales y el ecosistema de criptoactivos revela tendencias cruciales. Estimulados por la introducción de ETF de bitcoin al contado, los nuevos participantes están evaluando la asignación hacia esta clase de activos emergente. En este contexto, es beneficioso comprender la correlación histórica de Bitcoin con activos tradicionales como el S&P 500 y el oro. Si bien Bitcoin ha exhibido en gran medida propiedades de un activo macroeconómico no correlacionado a lo largo de su vida, ha mostrado períodos de mayor correlación con el S&P 500, mostrando características de “riesgo” similares a las acciones tecnológicas, así como períodos de correlación con el oro, lo que sugiere ” rasgos de refugio seguro.

Fuente: Generador de fórmulas de Coin Metrics

Sin embargo, estas correlaciones también se han roto en varios casos, destacando su papel como portafolio y diversificador de riesgos, derivado de este comportamiento único. Desde principios de 2024, su correlación de 90 días con el S&P 500, de gran peso tecnológico y el oro se ha fortalecido a la vez, a medida que tanto las acciones impulsadas por la inteligencia artificial como el oro aumentan de valor. Esto refleja un cambio matizado en el sentimiento de los inversores hacia Bitcoin como una inversión de riesgo y una posible cobertura contra las incertidumbres macroeconómicas. Con la introducción de un amplio canal de acceso a través de los ETF de bitcoin, una mayor participación institucional y condiciones macroeconómicas cambiantes, el papel de mercado de Bitcoin está preparado para evolucionar.

De manera similar, el dominio de Bitcoin, que excluye las monedas estables y otros derivados en cadena, revela ideas interesantes sobre la dinámica entre Bitcoin y las altcoins en el mercado de activos digitales. El dominio de Bitcoin se consolidó durante 2023, alcanzando un máximo de alrededor del 60% en febrero. Esto indica que durante la desaceleración del mercado, los inversores probablemente favorecieron a Bitcoin como un activo más establecido y menos volátil en comparación con las altcoins. La resistencia del dominio de Bitcoin durante futuras fluctuaciones del mercado, especialmente con un nuevo canal de acceso a través de ETF de bitcoin al contado, también proporcionará información sobre la dinámica a largo plazo entre Bitcoin y altcoins en el panorama de activos digitales.

Fuente: Generador de fórmulas de Coin Metrics

Sin embargo, la tendencia reciente en el gráfico muestra una expansión notable de la participación de mercado de las altcoins. Desde febrero de 2024, el dominio de activos distintos de Bitcoin en el universo datonomy™ (excluidos los derivados en cadena) ha aumentado constantemente. Esta tendencia puede explicarse por un cambio en el sentimiento de los inversores hacia un enfoque más especulativo y tolerante al riesgo, favoreciendo los mayores rendimientos potenciales que ofrecen las altcoins.

A medida que la participación de mercado de las altcoins siga creciendo, será importante monitorear la sostenibilidad de esta tendencia y evaluar si representa un cambio fundamental en las preferencias de los inversores o un reflejo temporal del ciclo del mercado.

Desde mayo de 2023, el interés abierto de los futuros de Bitcoin en el CME ha experimentado una notable trayectoria ascendente, situándose actualmente por encima de los 11.000 millones de dólares. Este aumento del interés abierto coincide con la creciente aceptación y adopción de Bitcoin como una clase de activo legítima entre los inversores institucionales.

Fuente: Generador de fórmulas de Coin Metrics

A medida que el interés abierto en el CME continúa aumentando, significa una liquidez y madurez cada vez mayores del mercado de derivados de Bitcoin. Es probable que esta tendencia atraiga incluso a más participantes institucionales, lo que podría conducir a una mayor estabilidad de precios y una menor volatilidad en el mercado al contado.

Sin embargo, es esencial monitorear la sostenibilidad de este crecimiento del interés abierto y evaluar si se traduce en un compromiso institucional de largo plazo o refleja un posicionamiento especulativo de corto plazo. No obstante, la creciente presencia institucional, como lo demuestra el interés abierto de CME, es una señal positiva para el desarrollo general y la adopción generalizada de Bitcoin como una clase de activo establecida.

Fuente: Generador de fórmulas de Coin Metrics

Una variedad de activos digitales se han beneficiado de la reciente expansión de los mercados de criptoactivos. Esto se muestra en el aumento de los volúmenes al contado confiables de activos notables, incluidos Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Tether (USDT) y Solana (SOL), entre otros. El promedio de 7 días de volúmenes spot confiables para BTC, actualmente cerca de $ 26 mil millones, está a solo $ 1 mil millones de su máximo histórico en mayo de 2021. Si bien ETH aún no ha alcanzado su máximo histórico en volumen spot, la exitosa actualización de Dencun podría suponer un impulso a la actividad. Los volúmenes denominados en USDT alcanzaron un máximo histórico de 53.000 millones de dólares en marzo, cuando la oferta superó los 100.000 millones de dólares. De manera similar, el volumen de Solana (SOL) también se está acercando a su máximo de 4.700 millones de dólares, lo que refleja un repunte sustancial del interés en medio de este ciclo de mercado.

Fuente: Generador de fórmulas de métricas de monedas & datonomía™

Desglosar este crecimiento mediante la clasificación sectorial datonomy™ de Coin Metrics revela tendencias más profundas en los beneficiarios de la reciente acción del mercado. Con punto agregado Los volúmenes en las bolsas alcanzan los 160.000 millones de dólares. En marzo, este crecimiento se refleja en varios sectores del universo datonomy™. En particular, este aumento es particularmente pronunciado en los sectores asociados con las “monedas de transferencia de valor”, las “plataformas de contratos inteligentes” y las “monedas estables”. Sin embargo, recientemente, también ha habido una actividad significativa en las “monedas especializadas” (incluidas las memecoins), el sector de “tecnología de la información” y el sector de “finanzas descentralizadas”, lo que indica diversas áreas de crecimiento.

El sólido desempeño de estos sectores demuestra la diversificación del mercado de activos digitales y el creciente interés en soluciones basadas en blockchain más allá de las criptomonedas tradicionales. A medida que los inversores busquen capitalizar el potencial de estos sectores emergentes, es probable que sigamos viendo mayores entradas de capital e innovación en estas áreas.

El mercado de activos digitales ha experimentado un crecimiento significativo y un cambio notable en el sentimiento desde la introducción de los ETF de Bitcoin. Si bien bitcoin sigue siendo una fuerza dominante, la creciente participación de mercado de las altcoins y el aumento de la actividad en varios sectores de la clasificación datonomy™ sugieren un panorama de mercado más dinámico y de riesgo. A medida que el interés institucional continúa creciendo, como lo demuestran los volúmenes récord de ETF y el creciente interés abierto en futuros de Bitcoin en el CME, es probable que el mercado experimente una mayor liquidez y madurez. Sin embargo, es crucial monitorear la sostenibilidad de estas tendencias y evaluar si representan cambios fundamentales en las preferencias de los inversionistas o ciclos temporales del mercado.

Fuente: Coin Metrics Network Data Pro

Las direcciones activas de Bitcoin y Ethereum crecieron un 4% y un 11% durante la semana, respectivamente. La oferta de Tether (ETH) se expandió un 4,2% durante la semana, mientras que la oferta de USDC (ETH) aumentó un 3,5% hasta alcanzar los 26.000 millones de dólares.

Actualizaciones de esta semana del equipo de Coin Metrics:

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