Si ha realizado alguna transacción importante últimamente, incluida la compra de una casa, entre otras, es posible que se haya topado con DocuSign Inc. (NASDAQ:DOCU).
Las acciones de DocuSign cayeron un 2,84% en gran volumen el 6 de febrero ante la noticia de que las conversaciones de adquisición se habían estancado. DocuSign emitió un comunicado de prensa diciendo que se reestructuraría “para respaldar el crecimiento de varios años” como empresa pública independiente.
El Gráfico DocuSign le brinda una idea fácil de la trayectoria de la acción desde que salió a bolsa en 2018. Subió a un máximo en agosto de 2021, pero desde entonces se han registrado menos inversores para comprar acciones.
La acción bajó un 18,55% el año pasado y un 40,32% en los últimos tres años. Eso es suficiente para involucrar a inversores activistas que impulsen el cambio o para atraer inversores externos que vean esperanzas de transformar una empresa.
De hecho, eso es ¿Qué ha estado pasando con DocuSign?. En enero, dos firmas de capital privado, Hellman & Friedman y Bain Capital, competían para adquirir al especialista en firmas electrónicas.
Oferta por 8.000 millones de dólares en financiación de adquisiciones
JPMorgan Chase & Co. (BOLSA DE NUEVA YORK: JPM) y Banco de América (BOLSA DE NUEVA YORK: BAC) dijo que proporcionarían hasta 8 mil millones de dólares en financiamiento para la compra de DocuSign.
Según se informa, esos planes fracasaron, ya que las empresas de capital privado no pudieron llegar a un acuerdo con DocuSign sobre la valoración de la empresa. La capitalización de mercado actual es de 10.550 millones de dólares.
DocuSign estuvo entre los de mayor éxito en la era de la pandemia, uniéndose a acciones que incluyen Clorox Co. (BOLSA DE NUEVA YORK: CLX), Peloton Interactive Inc. (NASDAQ:PTON), Pfizer Inc. (BOLSA DE NUEVA YORK: PFE), Moderna Inc. (NASDAQ: ARNM), Zoom Video Communications Inc. (NASDAQ: ZM) y Etsy Inc. (NASDAQ: ETSY).
Por diversas razones, todas esas empresas tenían productos o servicios de gran demanda durante una época verdaderamente extraña de la historia. Sin embargo, a medida que la pandemia de Covid se desvanece en el espejo retrovisor, todas esas acciones cotizan por debajo de sus máximos de 2020 o 2021.
En algunos casos, muy por debajo, como estamos viendo con DocuSign.
El crecimiento de los ingresos se desacelera en los últimos dos años
Si echas un vistazo a Ganancias de DocuSignPuede que no parezca inmediatamente que la empresa deba estar en problemas.
Pero si se profundiza un poco más, los problemas se vuelven evidentes: los ingresos han ido creciendo, aunque a un ritmo gradualmente más lento. En los últimos siete trimestres, el crecimiento de los ingresos se desaceleró del 35% al 7%.
Los recientes repuntes de DocuSign se han basado en gran medida en rumores de una venta, más que en el optimismo sobre un crecimiento renovado.
En diciembre, las acciones de DocuSign subieron un 38% cuando se supo que la empresa podría estar explorando una venta. Añadió otro 2,47% a ese repunte en enero, pero cuando quedó claro que una venta no sería inminente, la acción se desplomó, cayendo un 16% la semana pasada.
El problema no es que el producto de DocuSign no sea útil; de hecho, su uso se ha vuelto más ubicuo con el tiempo, como lo indica el crecimiento de los ingresos.
Menos catalizadores de crecimiento
Sin embargo, esa desaceleración del crecimiento de los ingresos también cuenta una historia: la demanda se ha enfriado, debido a más transacciones en persona y porque muchos de los grandes usuarios ya están incorporados. Además, el aumento de la inflación y las preocupaciones sobre la recesión afectaron el crecimiento.
DocuSign se ha asociado con otras empresas, como Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META), Salesforce Inc. (BOLSA DE NUEVA YORK: CRM), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) y Oracle Corp. (BOLSA DE NUEVA YORK: ORCL) para ampliar su base de usuarios.
Sin embargo, esas asociaciones son instructivas y pueden ofrecer una pista sobre el futuro de DocuSign. Todas esas empresas han crecido adquiriendo otras tecnologías y agregándolas a su pila. Ese tipo de adquisición es común entre acciones de tecnología.
Por el contrario, DocuSign tiene un área de especialización, lo que puede limitar su potencial de crecimiento.
En enero, los analistas de Morningstar escribieron: “Una venta subraya nuestra creencia de que la firma electrónica es una característica que es mejor contener en una plataforma más amplia. La gestión del ciclo de vida de los contratos de DocuSign podría ser esa plataforma, pero la solución sigue siendo una pequeña parte de los ingresos generales, y es posible que los inversores no tengan la paciencia para esperar a que una plataforma más amplia revitalice el crecimiento, por lo que hay motivos para vender la empresa. No está claro si hay otros postores”.
Kate Stalter
https://www.entrepreneur.com/finance/can-docusign-restructure-revive-the-companys-slowing/469369
